借助天士力的产业经验及资源网络,
华金基金重点关注医药领域的投资标的,
同时兼顾医药商业、医疗设备和医疗服务等方面的投资机会。
虽然中国医药行业集中度低,企业普遍偏小,但是其中已有一些在特色专科领域有较强的竞争力,包括:疾病谱覆盖较好、拥有独家品种、掌握上游中药材种植和流通环节等优势的企业具有投资机会;有传统品牌优势、细分行业龙头规模优势、研发或储备产品线丰富的企业具有并购整合机会。
发达国家药品流通市场已比较成熟,批发环节的集中度高,“规模化、集约化”特征比较明显。中国医药流通行业近十年发展迅速,市场规模逐步扩大,但批发企业数量过多,药品销售终端市场分割,现代医药物流不发达,行业集中度较低,需要进一步整合集中。
重点关注:受惠于行业整合的大中型医药流通企业,在零售终端、物流等领域掌握优势资源的企业。
序号 | 规划发展目标 |
---|---|
1 | 形成1-3家年销售额过千亿的全国性大型医药商业集团 |
2 | 培育20家年销售额过百亿的区域性药品流通企业 |
3 | 药品批发百强企业年销售额占药品批发总额85%以上 |
4 | 药品零售连锁百强企业年销售额占药品零售企业销售总额60%以上 |
5 | 连锁药店门店数占零售药店门店总数的比例提高到2/3 |
虽然中国医药行业集中度低,企业普遍偏小,但是其中已有一些在特色专科领域有较强的竞争力,包括:疾病谱覆盖较好、拥有独家品种、掌握上游中药材种植和流通环节等优势的企业具有投资机会;有传统品牌优势、细分行业龙头规模优势、研发或储备产品线丰富的企业具有并购整合机会。
我国一些细分领域的龙头企业已经开始向高端市场突破,比如迈瑞、威高等企业。
医疗服务行业将面临整合:从医疗服务可获得性看(每千人病床位、每千人医生数),在亚洲,中国远低于日本、韩国、澳大利亚,也低于中国的台湾,仅高于印度,医疗服务资源还有较大提升空间。
随着公立医院改革启动,社会资本参与,行业效率的提升,医疗服务业有很大整合空间。华金基金重点关注特色专科、社区医疗和高端医疗等方面的投资机会。
医药行业的频繁并购,使得曾经那些耳熟能详的公司或品牌逐渐消失,取而代之的是新的、或更大的品牌。行业前10强的市场集中度从30年前的25%上升到2008年的53%。
借助天士力的品牌和影响力,基金与医药医疗企业合作过程中获得得天独厚的优势,并利用行业网络资源,通过多种渠道获取优质的项目资源,并结合行业专家的丰富经验,挖掘出一些价值被低估的投资标的。
依托天士力的产业背景,基金将充分利用行业先发优势,在研发、销售及企业管理等方面支持项目企业成长,同时向上市公司推荐并购标的,实现多方共赢。
1、全球夹层基金近年来保持在较好的收益率水平:截止2012年中,全球夹层基金近5年的年化收益率6.5%,且收益率较为稳定。
2、美国夹层及并购基金是产业并购的主要推手:美国70-80年代的传统产业并购重组及90年代兴起的IT及生物医药产业浪潮,均是在大量夹层及并购基金的推动下完成的。
3、中国并购业务需要夹层基金:随着并购重组、MBO业务的大量增加,机构客户对夹层基金有着现实的需求,国内已经出现了中信产投夹层、惠农夹层等专业夹层基金。从资金性质考虑,银行和保险资金是夹层投资匹配的重要资金来源。
4、基金投资团队具有优秀的夹层投资经验:作为保险、银行及大型券商背景的投资团队,核心成员均有运作大资金进行夹层投资的实际经验,也拥有利用夹层资金配合企业进行并购操作的实际经验。
依托天士力集团丰富的网络渠道,通过投资团队对医药医疗领域深入的行业分析,再结合商业银行等多家合作伙伴的资源支持,基金构建了一个独特而有竞争力的项目渠道。